（原标题：美债警报解除反酿大危机？5000亿流动性“海啸”正扑向美股！）正规股票配资官网平台
智通财经APP获悉，随着美国总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案惊险通关众议院，美国债务上限危机暂时缓解，但是一场关键的转变正在发生，美国股市可能面临5000亿美元的流动性冲击。
据了解，作为“大而美”法案的一部分，美国国会议员将美国政府36.1万亿美元的借款上限提高了5万亿美元，此举暂时缓解了人们对美国债务短期内违约的担忧，但使美国的长期债务问题更加严重。无党派机构美国国会预算办公室(CBO)预计，这项法案将在未来10年内增加3.4万亿美元的国家债务。
美国政府的结算账户，即所谓的财政部总账户(TGA)，在债务僵局期间被抽干，截至7月8日已降至约3400亿美元，而2月11日约为8400亿美元。如今，TGA重建工作已经开始，这可能会收紧流动性状况。
TGA重建或收紧市场流动性
美国财政部在达到债务上限后无法再发行新债，因此只能动用TGA来填补政府支出缺口。随着债务危机缓解，TGA将进行重建，这可能会大幅降低市场流动性，从而给美国股市带来压力。
TGA在美联储的资产负债表中扮演着至关重要的角色。由于它是资产负债表中最重要的变动部分之一，当TGA的价值下降时，有助于增加美联储持有的准备金余额;而当TGA上升时，则会减少准备金余额。
根据4月份会议的季度再融资文件，预计TGA在7-9月季度的最终价值将达到8500亿美元。美联储会议纪要也指出，一旦债务问题得到解决，TGA很可能很快得到重建。
根据资管公司Mott Capital创始人Michael Kramer的估计，如果TGA全部重建，则意味着到9月底会将有大约5100亿美元的流动性流失，美联储准备金可能将降至2.7至2.8万亿美元。即使考虑到逆回购工具的使用，美联储准备金也可能降至2.9至3.0万亿美元。
总而言之，随着大规模的TGA重建，美联储准备金余额可能减少4000亿至5000亿美元，这可能会对市场流动性及保证金可用性造成压力。
对美国股市有何影响?
一般来说，过去每当准备金余额上升或下降时，整个市场的保证金水平会发生变化。值得关注的是，标普500指数、保证金以及准备金余额通常会呈现出同步的趋势，因此，准备金余额大幅减少很可能对保证金余额产生负面影响，从而对股市产生负面影响。
从历史上看，TGA重建对标普500指数产生负面影响
从历史上看，2022年1月TGA的重建以及逆回购活动的增加导致准备金余额大幅减少，从而给保证金水平和标普500指数带来压力。
然而，TGA上一次重建是在2023年夏天，当时并未对股票市场产生影响，因为逆回购工具正在耗尽，补充了系统中的准备金。
Kramer警告称，鉴于逆回购目前已接近低点且不太可能进一步下降正规股票配资官网平台，量化紧缩 (QT) 政策仍在持续，同时TGA即将重建，预计准备金将会下降。理论上，随着TGA增加和准备金余额降至约3万亿美元甚至更低的水平，流动性预计将会枯竭。
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